무디스, 멕시코 8개 은행 신용등급 하향 조정: 명단 공개

무디스, 멕시코 8개 은행 및 CFE 신용등급 하향 조정

무디스 레이팅스는 멕시코의 국가 신용등급을 강등한 지 하루 만에 멕시코 내에서 운영되는 8개 은행과 멕시코 연방 전력 공사(CFE)의 신용등급을 하향 조정하며 멕시코 경제에 대한 우려를 증폭시켰습니다.

이번 신용등급 조정은 무디스가 멕시코의 신용등급을 Baa2에서 Baa3로 하향하고 전망을 부정적에서 안정적으로 변경한 후에 이루어졌습니다. 이 결정은 멕시코 경제 및 공공 재정과의 강한 연관성 때문에 은행 및 연방 정부 관련 기관에 직접적인 영향을 미쳤습니다.

이번 조치가 해당 기관들이 즉각적인 지급 불능 문제에 직면한다는 의미는 아닙니다. 하지만 이는 더욱 복잡한 경제 환경, 재정적 유연성 감소, 완만한 성장, 그리고 멕시코 금융 시스템에 대한 구조적 위험 증가를 반영합니다.

신용등급 하향 조정의 영향을 받은 은행은?

해당 평가 기관은 멕시코 내 8개 금융 기관 및 해외 자회사의 대부분 예금, 채권 및 발행자 등급을 하향 조정했다고 밝혔습니다.

영향을 받은 은행 및 기관 목록은 다음과 같습니다:

• BBVA 멕시코
• 방코 메르칸틸 델 노르테 (Banorte)
• 방코 산탄데르 멕시코
• 방코 나시오날 데 멕시코 (Banamex)
• 방코 델 바히오 (BanBajío)
• 방코 나시오날 데 코메르시오 익스테리오르 (Bancomext)
• 나시오날 피난시에라 (Nafin)
• 방코 저축 보호 기관 (IPAB)

무디스에 따르면, BBVA 멕시코, Banorte, Santander 멕시코, BanBajío, Bancomext, Nafin 및 IPAB의 예금 및 채권 등급은 한 단계 하향 조정되었습니다.

반면, Banamex는 예금 및 채권 등급을 유지했지만, 전망은 여전히 부정적으로 유지되었습니다.

이 기관은 국가 신용등급이 멕시코 내 금융 기관의 ‘상한선’ 역할을 한다고 설명했습니다. 이는 국가의 거시 경제 및 재정 환경이 해당 기관들의 운영 및 재정 능력에 직접적인 영향을 미치기 때문입니다.

BBVA 멕시코와 Banorte, 신용등급 하향 조정 후 입장 발표

무디스의 발표 이후, BBVA 멕시코는 멕시코 증권거래소(BMV)에 해당 결정이 은행 자체의 펀더멘털 악화 때문이 아니라 국가 신용등급 하향 조정에 따른 것이라고 통보했습니다.

이 기관은 기본 신용 평가(BCA)가 baa2에서 baa3로 하락했으며, 조정된 BCA는 baa1에서 baa2로 변경되었다고 밝혔습니다. 또한, 예금 및 선순위 채권 등급은 A3에서 Baa1로 하락했습니다.

이러한 조정에도 불구하고 무디스는 다음과 같은 BBVA 멕시코의 강점을 인정했습니다:

• 견고한 금융 프랜차이즈
• 수익원 다각화
• 높은 수익성
• 견고한 자본화
• 우수한 자산 건전성 지표

BBVA는 이번 하향 조정이 주로 멕시코 국가 신용등급과 관련된 방법론적 변경 때문이라고 강조했습니다.

한편, 방코 메르칸틸 델 노르테 역시 무디스가 글로벌 등급을 조정하고 신용 전망을 부정적에서 안정적으로 변경했다고 확인했습니다. Banorte는 이번 움직임이 멕시코 국가 신용등급 하향 조정과 직접적으로 연관되어 있다고 설명하며 다음과 같은 변경 사항을 명시했습니다:

• 장기 예금: Baa1에서 Baa2로
• 거래 상대방 위험: A3에서 Baa1로
• 기본 신용 프로필: baa2에서 baa3로
• 후순위 채권: Ba2/Baa2에서 Ba3/Baa3로

단기 등급은 P-2로 변경되지 않았습니다. 또한, 무디스는 Banorte가 견고한 펀더멘털을 유지하고 있다고 강조했습니다. 특히 꾸준한 자산 건전성, 지속적인 수익 창출 능력, 그리고 강력한 자본화 상태가 그 요인입니다.

CFE도 국가 신용등급 조정 후 등급 하락

한편, 이번 등급 하향 조정은 금융 부문에만 국한되지 않았습니다. 무디스는 멕시코 연방 전력 공사(CFE)의 외화 선순위 무담보 채권 등급을 Baa2에서 Baa3로 하향했습니다. 해당 기관은 이번 결정이 멕시코 정부에 대한 CFE의 재정적 및 운영적 의존성과 직접적으로 연관되어 있다고 설명했습니다.

무디스에 따르면 CFE 평가는 세 가지 핵심 요소를 고려합니다:

1. 멕시코 정부의 국가 신용등급
2. “매우 강한” 정부 지원 기대
3. 양 기관 간의 높은 재정적 의존도

그럼에도 불구하고, 평가 기관은 CFE의 기본 신용 등급을 ba3으로 유지하고 전망을 안정적으로 변경했습니다.

평가 기관은 CFE에 대한 몇 가지 긍정적인 요소를 인정했습니다:

• 멕시코 전력 시장에서의 지배적인 위치
• 적절한 유동성
• 다각화된 자금 조달 기반

그러나 신용 프로필을 제한하는 여러 위험 요소도 경고했습니다:

• 천연가스 가격 변동성
• 환율 위험
• 지정학적 불확실성
• 에너지 변동성에 대한 취약성
• 공급 중단 위험

더불어, 무디스는 CFE가 2030년까지 약 300억 달러에 달하는 상당한 투자 계획에 직면해 있으며, 이는 부채 수준을 완만하게 증가시킬 수 있다고 지적했습니다.

무디스는 왜 멕시코 국가 신용등급을 하향 조정했는가?

이러한 일련의 조정의 근원은 무디스가 발표한 국가 신용등급 강등에 있습니다. 평가 기관은 2024년부터 가속화된 멕시코의 재정 건전성 지속적인 악화로 인해 멕시코 등급을 Baa2에서 Baa3로 하향했습니다.

무디스가 지적한 주요 요인들은 다음과 같습니다:

1. 공공 지출 경직성

정부는 의무 지출 증가로 인해 예산 압력을 줄일 수 있는 능력이 제한적이라고 평가 기관은 보고 있습니다.

2. 재정적 유연성 감소

제한적인 세수 확보와 불충분한 수입 기반은 공공 부채 안정화를 어렵게 만들었습니다.

3. Pemex에 대한 재정 지원

무디스는 석유 회사 (Pemex)에 대한 지속적인 정부 지원이 국가 재정에 지속적인 압력을 가하고 있다고 경고했습니다.

4. 낮은 경제 성장

평가 기관은 또한 GDP 성장 기대치 하락과 노동 시장 약화를 식별했습니다.

5. 법적 및 상업적 불확실성

투자 환경 및 법적 확실성에 대한 의문은 국가 위험 인식에 계속 영향을 미치고 있습니다.

무디스, 멕시코 은행에 더 큰 어려움 경고

개별 등급 하향 외에도, 무디스는 멕시코의 거시 경제 프로필을 “Moderate+“에서 “Moderate”로 변경하여 금융 기관에 더 도전적인 시나리오를 반영했습니다.

평가 기관은 특히 낮은 경제 활력, 증가하는 금융 경쟁, 신용 보급률 증가, 그리고 담보 회수 위험 앞에서 멕시코 은행 부문에 대한 증가하는 위험이 있다고 판단합니다.

무디스는 현재 자산 건전성 지표가 상대적으로 견고하게 유지되고 있지만, 신용 노출이 증가함에 따라 취약점이 발생할 수 있다고 경고했습니다.